ارزشگذاری کسب و کارهای نوپا توسط سرمایهگذاران خطرپذیر با استفاده از رویکرد اختیارات حقیقی در دور اول تأمین مالی | ||
| پژوهش های مدیریت در ایران | ||
| Article 1, Volume 22, Issue 3, 1397, Pages 1-27 PDF (320.09 K) | ||
| Authors | ||
| میثم دهقانی عشرتآباد1; امیر البدوی* 2 | ||
| 1دانشجوی دکتری، دانشکده مهندسی صنایع و سیستمها، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران | ||
| 2استاد، دانشکده مهندسی صنایع و سیستمها، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران | ||
| Abstract | ||
| ارزشگذاری کسب و کارهای نوپا در سرمایهگذاری خطرپذیر همواره موضوعی مهم در مذاکرات میان کارآفرینان و سرمایهگذاران خطرپذیر بوده است. نتایج تحقیقات انجام شده در خصوص ارزشگذاری کسب و کارهای نوپا بیانگر این بوده که ارزشگذاری این پروژههای کارآفرینی به ویژه در مراحل ابتدایی شکلگیری آنها به سبب وجود عدم اطمینان بالا درخصوص آینده آنها و نیز چالشهای موجود امری پیچیده و دشوار است. با بهرهگیری از تجزیه و تحلیل اختیارات حقیقی در تحقیق پیشرو رویکرد جدیدی برای تعیین ارزش کسب و کارهای نوپا با در نظر گرفتن عدم اطمینانهای موجود در دور اول تأمین مالی و نیز انعطافپذیری موجود برای سرمایهگذاران خطرپذیر در اتخاذ تصمیمات سرمایهگذاری آنها ارائه گردید. به دلیل عدم وجود پاسخ تحلیلی برای رویکرد توسعه داده شده از روش عددی شبیهسازی مونت کارلو حداقل مربعات (لانگ اشتاف-شوارتر) برای حل آن استفاده شد و براساس نتایج حاصل از شبیهسازی درصد مالکیت کارآفرین و سرمایهگذار خطرپذیر تعیین شد. علاوهبر این با مقایسه نتایج حاصل از رویکرد پیشنهادی با نتایج حاصل از روش ارزش خالص فعلی همان گونه که در ادبیات تحقیق نیز تأکید گردیده بود، چنین نتیجهگیری شد که روشهای سنتی اعتبار لازم جهت ارزشگذاری این گونه کسب و کارهای نوپا را ندارند. در بخش پایانی نیز پیشنهادهایی برای توسعه مدل تحت شرایط رقابتی و یا توسعه آن برای سایر مراحل سرمایهگذاری ارائه شد. | ||
| Keywords | ||
| ارزشگذاری; سرمایهگذاری خطرپذیر; کسب و کار نوپا; اختیارات حقیقی; روش مونت کارلو حداقل مربعات | ||
| References | ||
|
| ||
|
Statistics Article View: 967 PDF Download: 514 |
||
| Number of Journals | 45 |
| Number of Issues | 2,196 |
| Number of Articles | 24,878 |
| Article View | 28,796,592 |
| PDF Download | 18,605,451 |