بررسی رابطه تورم و بازده سهام بورس اوراق بهادار تهران: ارزیابی فرضیه جانشینی فاما | ||
| پژوهش ها و چشم اندازهای اقتصادی | ||
| Article 6, Volume 12, Issue 2, 1391, Pages 117-135 PDF (264.15 K) | ||
| Authors | ||
| فیروزه عزیزی* 1; حسن خداویسی2; حسن خداویسی2; فاطمه جوهری3 | ||
| 1هیأت علمی دانشگاه تربیت مدرس | ||
| 2هیأت علمی دانشگاه ارومیه | ||
| 3کارشناس ارشد اقتصاد | ||
| Abstract | ||
| در ادبیات اقتصادی تحقیقات متعددی در پاسخ این سئوال که آیا سهام عادی سپر کاملی در مقابل تورم می باشد یا خیر، صورت گرفته است. در این مقاله، با استفاده از دادههای بورس اوراق بهادار تهران، رابطه بین نرخ تورم و بازده سهام در دوره زمانی فروردین1370 تا اسفند 1387 مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج تجربی نشان می دهد که فرضیه فیشر، مبنی بر اینکه بازده حقیقی سهام، مستقل از تورم بوده و سهام عادی سپر کاملی در مقابل تورم است، در کوتاه مدت رد شده و بازار سهام تهران، سپر ضعیفی در مقابل تورم بوده است. به همین منظور در این مقاله، از فرضیه فاما استفاده شد و با به کارگیری فیلتر هدریک-پرسکات تورم به دو جزء دائمی و موقت تجزیه شد. اعمال توجیه فاما برای برقرار نشدن فرضیه فیشر، نشان میدهد که توجیه فاما قادر به توضیح این پدیده نبوده و منفی بودن رابطه تورم و بازده حقیقی سهام در کوتاه مدت مربوط به جزئی موقت تورم است. در حالی که در بلند مدت شاخص قیمت سهام سپر تورمی بوده است. | ||
| Keywords | ||
| تورم; بازده سهام; فرضیه فیشر; سپر تورمی; فرضیه فاما طبقه بندی JEL:G11 | ||
| References | ||
|
| ||
|
Statistics Article View: 243 PDF Download: 93 |
||
| Number of Journals | 45 |
| Number of Issues | 2,171 |
| Number of Articles | 24,672 |
| Article View | 24,384,184 |
| PDF Download | 17,531,375 |